تصاعد مشاكل تركيا الاقتصادية مع اقتراب أزمة عملة جديدة

تستمر مشاكل تركيا الاقتصادية في الانتقال من سيئ إلى أسوأ. حيث سجل عجز التجارة الخارجية نحو 8 مليارات دولار في المتوسط ​​الشهري هذا العام. كان السبب الرئيسي في توسع حجم العجز التجاري الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة العالمية بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. حيث ارتفع متوسط ​​واردات البلاد الإجمالية من الطاقة من 3-4 مليارات دولار شهريًا إلى 7-8 مليار دولار. كما فشل انخفاض واردات الطاقة وانتعاش حجم السياحة هذا الصيف في تعويض هذا العجز، وسط توسع العجز في الحساب الجاري، والفرق بين الواردات والصادرات لجميع أنواع السلع والخدمات. وبحسب آخر البيانات:

• بلغ العجز 6.5 مليار دولار في مايو، وقد يتفاقم هذا الاتجاه في الخريف.
• من المتوقع أن يبلغ العجز السنوي 40 مليار دولار للعام المقبل.

في الوقت الحالي لاتقتصر مشكلة تركيا على عدم التوازن في التجارة الخارجية. حيث يلوح في الأفق قدر كبير من الديون الخارجية قصيرة الأجل.

• يجب سداد ما مجموعه 182.4 مليار دولار من الديون بالعملات الصعبة أو تجديدها في العام المقبل.
• يحتاج الاقتصاد التركي إلى 220 مليار دولار على الأقل في الأشهر الـ 12 المقبلة

بالاضافة لذك هناك عامل آخر يؤثر سلبًا على الميزان الخارجي لتركيا أيضًا، وهو ارتفاع قيمة الدولار مقابل اليورو. حيث أن عائدات تركيا من الصادرات والسياحة تتم بشكل أساسي باليورو، في حين أن 58.4٪ من الدين الخارجي و 71.2٪ من الواردات بالدولار،  ونتيجة لذلك فإن العجز الخارجي آخذ في الارتفاع مرة أخرى.

مشاكل تركيا الاقتصادية

ضعف تدفقات رأس المال

يمثل ضعف تدفقات رأس المال مقارنة بالتدفقات الخارجة مشكلة اخرى تضغط على سعر الليرة التركية. على الرغم من أن البنوك والشركات الكبرى تتمتع بإمكانية الوصول المباشر إلى التمويل الخارجي، لكن وزارة الخزانة التركية تتجنب الاقتراض من الأسواق الدولية لأن التوقعات على المدى القريب سلبية بالنسبة لمستوردي الطاقة في الأسواق الناشئة.

باختصار، لا تزال قنوات التمويل الخارجية مفتوحة، خاصة للشركات والمؤسسات المالية، لكن التكاليف مرتفعة للغاية. ليس هناك توقع بأن معدلات الفائدة في الولايات المتحدة ستنخفض نظرًا لمعدل التضخم المرتفع القياسي لمدة 40 عامًا (9.1٪) وإصرار الحكومة التركية على الحفاظ على سياسات اقتصادية غير عادية (حيث يكون معدل السياسة أقل بنسبة 64.6٪ من التضخم).

تراجع الاحتياطي النقدي لدى المركزي التركي

في غضون ذلك، تظهر الأرقام الرسمية أن إجمالي إجمالي العملات الأجنبية واحتياطيات الذهب لدى البنك المركزي التركي (CBRT) يبلغ 100.9 مليار دولار. لكن عندما يتم حذف التزاماتها بالعملة الأجنبية، يكون صافي الاحتياطيات 7.5 مليار دولار.

علماً بأن معظم احتياطياتها لا تنتمي رسميًا إلى البنك المركزي التركي. حيث إن 22.9 مليار دولار منها مملوكة لبنوك مركزية أخرى، (قطر والإمارات العربية المتحدة وكوريا الجنوبية والصين). بالإضافة إلى ذلك، فإن 38.9 مليار دولار من الاحتياطيات تخص البنوك التجارية في تركيا.

عندما يتم خصم كلاهما، إلى جانب اتفاقيات المقايضة الحالية، يبلغ صافي الاحتياطيات -54.3 مليار دولار. وهو ما لايترك لدى البنك المركزي التركي أي مجال تقريبًا للتحكم في انخفاض قيمة الليرة التركية عن طريق بيع احتياطيات العملات الأجنبية.

علاوة على ذلك، فإن معظم احتياطيات الذهب البالغة 41.2 مليار دولار مخزنة في تركيا، وليس في مركز مالي مثل لندن أو نيويورك. وبالتالي، فإن استخدامها كضمان للاقتراض أمر صعب. كماا لم يوفر التحسن الأخير في العلاقات مع المملكة العربية السعودية والزيارات المتبادلة من قبل القادة الأتراك والسعوديين حتى الآن أي موارد جديدة، مثل اتفاقية المبادلة أو الاستثمار الأجنبي المباشر أو الإقراض المباشر للخزانة التركية.

الودائع المحمية بالعملات الأجنبية في ديسمبر 2021

 تم تقديم آلية جديدة للودائع المحمية بالعملات الأجنبية في ديسمبر 2021. الهدف الرئيسي من هذه الآلية حل جزء من مشاكل تركيا الاقتصادية عن طريق توفير ضمان لمودعي البنوك الذين يحتفظون بمدخراتهم بالليرة التركية (TL) في حالة استمرار انخفاض قيمة العملة المحلية،

بينما لم تحظ باهتمام كبير في البداية، أدت التحذيرات الحكومية إلى قطاعي الشركات والقطاع المالي إلى زيادة كبيرة في حجم الودائع بإجمالي قدره 62.4 مليار دولار اعتبارًا من أوائل يوليو. ومع قيام الخزانة التركية أو البنك المركزي التركي بدفع الفائض بين تغيير سعر الصرف.

كانت هذه الآلية ناجحة جزئيًا فقط على الرغم من آثارها الجانبية الكبيرة. حيث حالت دون زيادة الدولرة لكنها فشلت في تحقيق هدف تحويل أعداد كبيرة من حسابات العملات الأجنبية إلى الليرة.

• أكثر من نصف إجمالي الودائع في تركيا – 56.3٪ – محتفظ بها بالعملة الأجنبية أو الذهب.
• وهناك نسبة تبلغ 15.1٪ أخرى موجودة في ودائع محمية بالعملات الأجنبية.

أردوغان يسعى لمكاسب سياسية

الهدف الرئيسي للحكومة هو الفوز في الانتخابات المقبلة، لكن الاقتصاد يجعل هذا الأمر أكثر صعوبة. حيث يتباطأ النشاط الاقتصادي وهناك حاجة إلى مزيد من التحفيز لزيادة القوة الشرائية للأسر. هناك نوعان من الأدوات الرئيسية لتحقيق ذلك:

• الإنفاق الحكومي الإضافي.
• نمو الائتمان الحقيقي.

ومع ذلك، فإن كلتا الأداتين لن تعزز النمو الاقتصادي فحسب، بل ستخلق أيضًا طلبًا على النقد الأجنبي كأحد الاثار الجانبية لتلك السياسة لذلك، تريد الحكومة فتح قنوات ائتمانية للقطاع الحقيقي فقط وإغلاق الأبواب أمام المضاربين الذين يضخون ما يعرف بالأموال الساخنة.

حيث تم الإعلان عن تعليمات جديدة من قبل هيئة التنظيم والرقابة المصرفية للحد من الوصول إلى الائتمان الرخيص. على سبيل المثال:

يمكن للشركات الخاضعة لالتزام المراجعة الخارجية اقتراض قروض TL إذا كانت أصولها المالية بالعملات الأجنبية لا تتجاوز 10٪ من مبيعاتها أو إجمالي أصولها. وهو ما يمثل نوع من تقييد رأس المال للقطاع الحقيقي وتنبيه إلى احتمال ظهور ضوابط أكثر صرامة على رأس المال. نتج عن هذا القرار نتيجتين منفصلتين:

•  تحويل المبالغ الزائدة من العملات الأجنبية إلى ليرة تركية للحصول على قروض رخيصة.
•  إلغاء خطط الاستثمار مع تزايد المخاوف بشأن ضوابط رأس المال.

كرر الوزراء والبيروقراطيون عدة مرات أنه لن تكون هناك ضوابط أكثر صرامة على رأس المال لأن الاقتصاد التركي يعتمد على واردات المواد الخام لإنتاج صادراته الصناعية. ومع ذلك، فإن استمرار تمديد الأنظمة والقيود على مصادر النقد الأجنبي قوضت تأثير هذه التصريحات الرسمية وجعلها أقل إقناعا.

الإنفاق الحكومي الجديد

أداة أخرى لتعزيز النشاط الاقتصادي هي الإنفاق الحكومي الجديد. لم تكن هناك استثمارات عامة جديدة أو تحويلات اجتماعية حتى الآن. والسبب الرئيسي لذلك هو الزيادة الهائلة في نفقات الميزانية بسبب انخفاض قيمة الليرة التركية. حيث أن:

•   نسبة 67.7٪ من ديون الحكومة المركزية مستحقة بالعملات الأجنبية أو الذهب.
• بينما 11.6٪ فقط من تلك الديون مرتبط بمؤشر أسعار المستهلك.
• تبلغ الزيادات في رواتب موظفي الخدمة المدنية والمتقاعدين حوالي 50٪  

باختصار، يؤدي ارتفاع التكاليف إلى تدهور التوازن المالي في غياب التحويلات والاستثمارات الإضافية.

تعنت اردوغان في السياسة النقدية التحفيزية

تتعدد مشاكل تركيا الاقتصادية بين ضوابط رأس المال، وانخفاض قيمة ليرة تركية، والنمو البطيء. يتعين على الحكومة أن تختار واحدًا منها على الأقل، مما يعني أن قيودًا أكثر صرامة على رأس المال، أو أزمة عملة، أو فقدان الزخم الاقتصادي ستكون حتمية ما لم يتم العثور على مصدر كبير جديد للعملات الأجنبية.

حيث الإصرار على نفس السياسات سيؤدي إلى عدم القدرة على سداد ديون العملات الأجنبية ودفع فواتير السلع المستوردة، كما شوهد مؤخرًا في سريلانكا. من المعروف أن الحزب الحاكم وزعيمه يتمتعان بالبراغماتية والمرونة عند الحاجة، ومع ذلك لم يحدث حتى الآن أي تحول في السياسات. يأتي هذا في وقت تزيد فيه الظروف العالمية من صعوبة الأمور على تركيا.

إذا لم توقف الحكومة سياساتها الحالية، فستكون النتيجة توقفًا مفاجئًا، وانخفاضًا حادًا في الإنتاج، وأزمة ائتمانية، مما يؤدي إلى انخفاض سريع في القروض. لذلك، بالإضافة إلى التضخم الجامح وانخفاض قيمة العملة، سيتوقف النشاط الاقتصادي، مما يؤدي إلى ارتفاع معدل البطالة. تشير استطلاعات الرأي الأخيرة إلى أن إعادة انتخاب الرئيس الحالي أبعد ما تكون عن الأمان. محاولة تجنب الانتخابات المبكرة لن تؤدي إلا إلى زيادة التوتر الاجتماعي. من المحتمل أن يكون النصف الثاني من العام كارثيًا على الاقتصاد التركي وستكون العواقب السياسية مأساوية وحتمية. سيكون من المستحيل تقريبًا الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي حتى الانتخابات المقررة في يونيو 2023.

 

المصدر: mei.edu