ما هو مخطط النقاط الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي ؟

مخطط النقاط الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed Dot Plot) هو رسم بياني يعكس على نحو مجهل وجهات نظر إعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بشكل فردي حول التوقعات المستقبلية لمسار سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية المستقبلي.

والمقصود من سعر الفائدة القياسي هي الأسعار التي يتم اقرارها بشكل شهري وتؤثر على تكاليف الاقتراض الأخرى. يصدر مخطط النقاط الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي كل ثلاثة أشهر مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر، وتحديدًا بعد اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). 

كيف يعمل مخطط النقاط الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي ؟

يتم تخطيط الرسم البياني عن طريق استطلاع رأي كل عضو من اعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (الأعضاء التسعة عشر) بشكل فردي حول توقعاته لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية كل سنة من السنوات الثلاث القادمة، بالإضافة إلى سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية على المدى الطويل.

يتم بعد ذلك رسم هذه التوقعات على الرسم البياني، حيث تمثل كل نقطة توقعات العضو. غالبًا ما تعكس متوسط التوقعات وجهة النظر الجماعية للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

ماذا يخبرنا مخطط النقاط الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي ؟

• اتجاه أسعار الفائدة.
• درجة تغيرات أسعار الفائدة.
• مستوى الإجماع.

يشير الاتجاه العام للنقاط إلى التوقعات الخاصة بإمكانية رفع أو تثبيت او خفض أسعار الفائدة. حيث يعكس انتشار النقاط إلى الحجم المحتمل للتغيرات المستقبلية في الأسعار.

عندما بتسع الفارق بين النقاط فإنه يعكس إلى درجة أكبر من عدم اليقين بين أعضاء اللجنة الفيدرالية بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

في حين يمثل تجمع النقاط حول مستوى متوسط فإنه يعكس تقارب بين أعضاء اللجنة حول المسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

على سبيل المثال عندما تتجمع نقط المخططات بشكل أكثر إحكام فإنها تعكس مستوى عالٍ من الإجماع، بينما تشير المخططات النقطية الأكثر تشتتًا إلى وجود خلاف أكبر بين الأعضاء.

 

قراءة مخطط النقاط الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي

يمكن قراءة المخطط النقطي من خلال النظر في توزيع النقاط عبر سنوات مختلفة ومقارنتها بالتوقعات السابقة.

غالبًا ما تُستخدم النقطة المتوسطة، وهي النقطة الوسطى عندما يتم ترتيب النقاط من الأدنى إلى الأعلى، كمقياس موجز لموقف سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

يمكن أن تشير النقطة المتوسطة إلى اتجاه ووتيرة التغييرات المتوقعة في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

يمكن أيضًا قراءة المخطط النقطي من خلال النظر إلى نطاق النقاط وتشتتها، مما يعكس تنوع وجهات النظر وعدم اليقين بين أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. يُظهر نطاق النقاط أعلى وأدنى التوقعات لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في كل عام.

وكلما اتسع النطاق، كلما زاد الخلاف بين مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي حول المستوى المناسب لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.

يُظهر تشتت النقاط مدى تجمع النقاط أو تشتتها حول النقطة المتوسطة. وكلما زاد تشتت النقاط، زاد عدم اليقين بشأن المسار المستقبلي لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.

يمكن أن يتغير نطاق النقاط وتشتتها بمرور الوقت حيث يقوم مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحديث توقعاتهم بناءً على معلومات وتحليلات جديدة.

على سبيل المثال، إذا كانت النقطة المتوسطة تتجه باستمرار نحو الانخفاض عبر التوقعات المتعاقبة، فهذا يشير إلى تحول في سياسة الاحتياطي الفيدرالي نحو موقف أكثر تكيفًا أو تشاؤمًا.

وفي هذا السياق، تشير كلمة “التيسير” إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى خفض أسعار الفائدة لتعزيز النشاط الاقتصادي وتخفيف البطالة.

وعلى العكس من ذلك، يشير الاتجاه التصاعدي الثابت في النقطة المتوسطة إلى نهج أكثر صرامة، أو أكثر تشددا، حيث قد يزيد بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم. توفر حركة نقطة المنتصف أيضًا نظرة ثاقبة حول التكرار المتوقع لتعديلات أسعار الفائدة.

مثال اخر إذا كانت نقطة المنتصف لعام 2024 أقل بمقدار 0.75 نقطة مئوية عن نقطة المنتصف لعام 2023، فقد يشير هذا إلى خطة بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 0.75 نقطة مئوية في عام 2024، وهو ما يمكن تحقيقه من خلال ثلاث تخفيضات بمقدار 0.25 نقطة مئوية.

كيفية الاستفادة من مخطط النقاط الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي

بعد مخطط النقاط الحاص بالبنك الاحتياطي الفيدرالي أداة قيمة للمستثمرين، حيث تتيح لهم توقع مدى إمكانية إقرار تغيرات مستقبلية في أسعار الفائدة.

باعتبارها إدارة لقياس مخاطر ارتفاع أسعار الفائدة في المستقبل. 

على سبيل المثال عندما يتجه الرسم البياني للأعلى فإنها تعتبر دلاله على قيام  البنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، وما يترتب عليه من أثار أهمها ارتفاع تكاليف الاقتراض للشركات والمستهلكين. الأمر الذي بناء على تلك التوقعات يمكن للمستثمرين تعديل استراتيجياتهم الاستثمارية حسب تحركات أسعار الفائدة المتوقعة.

كذلك قد يتحول المستثمرون من الأصول الحساسة لأسعار الفائدة، مثل السندات، إلى أصول أقل حساسية، مثل الأسهم، تحسبا لارتفاع أسعار الفائدة.

مخطط النقاط الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي في نقاط

• معروف رسميًا باسم ملخص التوقعات الاقتصادية.
• أداة يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي لتوصيل توقعات أعضائه بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية.
• يصدر كل ثلاثة أشهر بعد اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).
• يقدم نظرة ثاقبة لتفكير مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي.
• يتكون من مخطط يعرض توقعات أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الفرديين لسعر الفائدة  خلال السنوات القادمة.
• يظهر الجزء الثاني من المخطط توقعاتهم للمؤشرات الاقتصادية الأخرى مثل نمو الناتج المحلي الإجمالي ومعدل البطالة والتضخم.
• يقدم كل عضو بشكل مجهول توقعاته بشأن توقعاته بشأن أسعار الفائدة  في نهاية كل عام وعلى المدى الطويل.
• يتم بعد ذلك رسم هذه التوقعات على رسم بياني، حيث يتم تمثيل كل عضو بنقطة.
•  الغرض من المخطط توفير الشفافية حول آراء أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. 
• يتيخ للجمهور فهم كيفية تفكير صناع السياسات في الاقتصاد وتوجيه التوقعات بشأن إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية.
• على الرغم من كونها معلومات قيمة، إلا أنها ليست التزامًا ملزمًا أو تنبؤًا بإجراءات السياسة المستقبلية.  

الملخص

مخطط النقاط الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي أداة يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي لتوصيل توقعاته للمسار المستقبلي لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، وهو سعر الفائدة الذي تفرضه البنوك على بعضها البعض مقابل القروض لليلة واحدة.

يُظهر المخطط النقطي توقعات كل عضو من الأعضاء التسعة عشر للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، وهي مجموعة مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الذين يضعون السياسة النقدية.

تمثل كل نقطة نقطة المنتصف للنطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية سنة معينة. يتضمن المخطط النقطي أيضًا توقعات طويلة المدى، والتي تعكس مستوى سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الذي يتوافق مع الاقتصاد المستقر على المدى الطويل.

يتم تحديث المخطط النقطي أربع مرات سنويًا، بعد كل اجتماع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة حيث يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP). يحتوي التوقعات الاقتصادية أيضًا على توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي للنمو الاقتصادي والبطالة والتضخم.

يهدف المخطط النقطي إلى تقديم بعض الإرشادات للجمهور والأسواق حول توقعات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولكنه ليس التزامًا أو وعدًا.

قد يغير بنك الاحتياطي الفيدرالي موقف سياسته اعتمادًا على الظروف الاقتصادية المتطورة وتوقعات التضخم والتوظيف.