ما هي صناديق الاستثمار المغلقة؟

تعد الصناديق المشتركة المغلقة (CEFs) من أكثر أدوات الاستثمار رواجًا، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنها تميل إلى تقديم عوائد عالية بمخاطر منخفضة نسبيًا.

ما هي صناديق الاستثمار المغلقة؟

 صناديق الاستثمار المغلقة أو صندوق الاستثمار المشترك المغلق (CEF)، هو:

• نوع من صناديق الاستثمار التي تجمع الأموال من المستثمرين للاستثمار في مجموعة من الأوراق المالية.
• تم تصميم هذا النوع  من الصنتديق لتوسعة الاستثمار في مجموعة أكبر من الأسهم والاستثمارات الأخرى.
• قد يتخصص صندوق الاستثمار المغلق في صناعة أو سوق جغرافي أو قطاع معين.
• هناك المئات من الصناديق المتخصصة في مختلف الأوراق المالية من أسهم الشركات إلى السندات وحتى السلع.
• لا تقوم الصناديق المشتركة المغلقة بإصدار أو استرداد الأسهم يوميًا. بدلاً من ذلك، يتم تداول الأسهم في البورصة خلال اليوم.

كيفية عمل الصناديق المتبادلة المغلقة

• تجمع الصناديق المشتركة المغلقة مبلغًا محددًا من المال من خلال طرح عام أولي.
• يتم عادةً بيع مبلغ ثابت من الأسهم القائمة للمستثمرين.
• يتم تداول هذه الأنواع من الصناديق المشتركة في البورصات تمامًا مثل الأسهم الأخرى 
• تتغير أسعار هذه الاسهم اعتمادًا على طلبات البيع والشراء.

بسبب الكمية المحدودة من الأسهم المعروضة في السوق، يمكن للصناديق المشتركة المغلقة التداول بعلاوة أو بخصم، بالنسبة إلى صافي قيمة الأصول.

على سبيل المثال، فإن صندوق الاستثمار المغلق الذي يصبح شائعًا سيؤدي في معظم الأوقات إلى تداول الأسهم بعلاوة مما يؤدي إلى زيادة سعر سهم أعلى بكثير مقارنة بقيمة الاستثمارات الأساسية في الصندوق.   تمامًا مثل الصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة، لا تدفع الصناديق المغلقة أي ضرائب على مستوى الشركة. بدلاً من ذلك، يتم عادةً تمرير أي التزام ضريبي إلى المساهمين.

الاختلافات بين الصندوق المشترك المغلق وصندوق متبادل مفتوح

تختلف الصناديق المشتركة المفتوحة والصناديق المشتركة المغلقة عن بعضها البعض في الغالب في كيفية تنظيمها وشرائها وبيعها في السوق. بينما يحقق كلاهما تنويعًا كبيرًا من خلال الاستثمار في مجموعة من الأوراق المالية، فإن الاستثمارات التي تشكل محفظة الصندوق قد تختلف أيضًا بشكل كبير.

• عادة ما تقدم الشركات التي تبيع الأسهم مباشرة إلى المستثمرين من خلال صناديق استثمار مشتركة مفتوحة. حيث عدد الأسهم التي يمكن للمستثمرين شراؤها غير ثابت وغير محدود. في المقابل، تأتي الصناديق المشتركة المغلقة بعدد ثابت من الأسهم، معروضة فقط من خلال طرح عام أولي.
• كما يتم تحديد سعر صندوق الاستثمار المشترك المفتوح حسب اليوم، اعتمادًا على صافي قيمة الأصول للاستثمارات التي يتبعها الصندوق. بهذا السعر يمكن شراء الصندوق في يوم معين. من ناحية أخرى، لا تأتي الصناديق المغلقة بسعر ثابت. نظرًا لأنهم يتداولون على مدار اليوم مثل الأسهم، فإن أسعارهم تميل إلى التقلب طوال اليوم اعتمادًا على قوى العرض والطلب في السوق.
• على عكس الصناديق المفتوحة، يمكن أن تشمل الصناديق المشتركة المغلقة مجموعة من الاستثمارات البديلة مثل العقود الآجلة والمشتقات والعملات الأجنبية. كما يُسمح أيضًا للصناديق المغلقة بالاستثمار في عدد كبير من الأصول غير السائلة التي لا يمكن بيعها خلال فترة معينة.
• تشتري الصناديق المفتوحة وتبيع الوحدات على أساس مستمر مما يسمح للمستثمرين بالدخول والخروج من المراكز كلما وجدها مناسبة. عادة ما يتم شراء الوحدات وبيعها بصافي قيمة الأصول المعلنة من قبل الصندوق. من ناحية أخرى، فإن الصناديق المشتركة المغلقة ثابتة، وتبيع فقط عددًا محددًا من الوحدات. لا يمكن للمستثمرين شراء وحدات الصناديق المغلقة بعد الطرح الأولي.

الصندوق المشترك المغلق وصندوق متبادل مفتوح

مقارنة	صندوق مغلق	صندوق مفتوح
عملية	تقدم الصناديق المغلقة وحدات لفترة محدودة	تقدم الصناديق المفتوحة وحدات للمستثمرين على أساس مستمر
سعر البيع	علاوة أو خصم على صافي قيمة الأصول	صافي قيمة الأصول بالإضافة إلى الحمل
الاشتراك	متاحة فقط لفترة محددة	الأموال المفتوحة متاحة على مدار العام للاشتراك
الاستحقاق	تعال بفترة استحقاق ثابتة ، أي من 3 إلى 5 سنوات	لا يوجد تاريخ استحقاق محدد
السيولة	سوق الأوراق المالية	الأموال نفسها
قائمة	مدرج في البورصة المعترف بها للتداول	غير مدرج في البورصة. المعاملات التي تتم مباشرة من خلال صندوق أو شركة.
تنفيذ المعاملات	يتم تنفيذه في الوقت الحقيقي	تنفذ في نهاية اليوم

 

ما الأفضل – الصناديق المفتوحة أو المغلقة؟

تعد الصناديق المشتركة المفتوحة رهانًا آمنًا للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تداول فئة من الأصول ذات قيود أقل. مثل هذه الأنواع من الصناديق المشتركة هي الخيار المفضل للمستثمرين العاديين في صناديق الأسهم وصناديق الديون، نظرًا للمستويات العالية من السيولة التي تأتي بها.

تسجل الصناديق المفتوحة درجة أعلى عندما يتعلق الأمر بالسيولة بالنظر إلى أنه يمكن للمستثمر التقدم بطلب للحصول على واسترداد في أي وقت. من ناحية أخرى، فإن الصناديق المغلقة ليست سائلة لأنها لا تقبل الطلبات وعمليات الاسترداد الجديدة في أي وقت.

تعتبر الصناديق المغلقة مناسبة بشكل مثالي للمستثمرين الذين يحتاجون إلى خطة استحقاق ثابتة حيث يتم قفل الأموال المستثمرة لفترة معينة. في هذه الحالة، تساعد تلك الصناديق في تقليل مخاطر أسعار الفائدة. تميل صناديق الاستثمار المغلقة أيضًا إلى إنتاج عوائد أفضل اعتمادًا على مقدار الوقت الذي تظل فيه أموال المستثمر مقفلة.

على عكس الصناديق المفتوحة، فإن العوائد النهائية للصناديق المشتركة المغلقة تجمع بين مدفوعات الأرباح بالإضافة إلى زيادة رأس المال، مما يضمن دفع ارباح أعلى على المدى الطويل. كما إنها تميل أيضًا إلى أن تكون محفوفة بالمخاطر، نظرًا لأن معظمها يستخدم الرافعة المالية كوسيلة لتحقيق عوائد أعلى.

المصدر: marketbeat