ما هي الفقاعة الاقتصادية؟

أفضل تعريف عند الحديث الفقاعة الاقتصادية كان في عام 1996 عندما اطلق رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك آلان جرينسبان عبارة “الوفرة غير العقلانية” في مفردات الاستثمار الأمريكية. وذلك عند الاجابة على سؤال (أي كيف يعرف البنك المركزي أن أحد الأصول مبالغ فيه؟)، فإن كلمات جرينسبان أثارت على الفور عمليات بيع في وول ستريت حيث خشي المستثمرون من أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي كان يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة و خنق انتعاش سوق الأسهم.

بالطبع، لم يمر سوى بضع سنوات قبل أن يكتشف المستثمرون ما يجلبه ناتج الوفرة غير العقلانية – فقاعة اقتصادية. من حيث الاستثمار، تتطلب الفقاعة الاقتصادية شيئين:

• أولاً، الارتفاع السريع في سعر الأصل الذي يتجاوز بكثير قيمته الجوهرية.
• ثانيًا، لا يشتري المستثمرون الأصل بغرض الاحتفاظ به، بل لأنهم يثقون في قدرتهم على العثور على بائع سيدفع سعرًا أعلى مما دفعوه.

بالطبع، تنفجر الفقاعات عندما يصل سعر الأصل إلى نقطة تحول. عندما يحدث هذا، لم يعد بإمكان المستثمرين المؤسسيين تجاهل المخاطر والبدء في البيع. في هذه المرحلة، ينخفض ​​سعر الأصل بسرعة مما يؤدي إلى حالة من الذعر حيث “يندفع المستثمرون إلى مخرج” وسيبيعون بأي سعر.

كانت الفقاعتان الاقتصاديتان الأكثر بروزًا في الذاكرة الحديثة هما:

• فقاعة الإنترنت لعام 2000.
• فقاعة الإسكان التي حدثت بين عامي 2006 و 2008.

وقد أدى كلا الوضعين إلى لوائح مهمة في وول ستريت وكذلك في السياسة النقدية للولايات المتحدة. على الرغم من أن بعض الاقتصاديين يتكهنون بأن البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى هي بداية فقاعة اقتصادية أخرى، فإن الاقتصاديين الآخرين يشيرون إلى حقيقة أن البيتكوين ليست عملة ورقية تجعل من الصعب معرفة ما إذا كانت هذه بداية فقاعة أو شيء مختلف تمامًا .

مقدمة

يعرف المستثمرون الفقاعات الاقتصادية التي تحدث عندما يواجه سعر أصل معين، أو فئة أصول، حركة سعرية غير متوافقة مع القيمة الجوهرية للأصل. في هذه المقالة:

• سوف نستكشف الفقاعات الاقتصادية بالتفصيل.
•  تحديد ماهية الفقاعة الاقتصادية.
• سنراجع النظرية الكامنة وراء الفاقاعات.
• نلقي نظرة أيضًا على المراحل الخمس المتميزة لكل فقاعة اقتصادية.
• هل عملة البيتكوين هي الفقاعة الاقتصادية التالية؟

ما هي الفقاعة الاقتصادية؟

الفقاعة الاقتصادية هي حالة تحدث عندما ترتفع قيمة الأصل بناءً على معنويات المستثمر التي لا يدعمها التحليل الأساسي أو الفني للسهم. هناك طريقة أخرى لقول ذلك وهي أن الفقاعة الاقتصادية توجد عندما يتجاوز أحد الأصول قيمته الجوهرية بأي مقياس تقليدي.

تتمثل فرضية الفقاعة في أن المستثمرين يشترون أصلًا بغرض بيعه إلى مستثمر آخر بسعر أعلى. طالما كان هناك مشترين، يمكن أن تستمر الفقاعة في التكاثر. تحدث نهاية الفقاعة عندما يتوقف المشترون عن الشراء ويقوم سعر الأصل بالتصحيح الحاد.

الفقاعات الاقتصادية ونظرية “الكذبة الكبرى”

تتكهن نظرية الكذبة الكبرى بأن العديد من المستثمرين يدخلون فقاعة في مراحلها المبكرة ليس لأنهم يعتقدون أن الأصل له قيمة طويلة الأجل، ولكن لأنهم يعتقدون أنه يمكنهم العثور على مشترٍ سيدفع لهم أكثر مما دفعوا مقابلها (أي: أعظم كذبة). تنتهي نظرية الأحمق الأعظم عندما ينفد الحمقى في السوق. عند هذه النقطة، مثل الأفعوانية التي تصل إلى قمة تل شديد الانحدار، هناك طريقة واحدة فقط لانخفاض الأسعار. دعونا نلقي نظرة على الكيفية التي ظهرت بها هذه النظرية خلال أحدث فقاعتين اقتصاديتين:

فقاعة الدوت كوم:

لم يكن المستثمرون يؤمنون بالمنتج أو الشركة. في الواقع، انتهك العديد من المستثمرين قاعدة أساسية للاستثمار. لم يفهموا خطة عمل الشركة (حتى لو كان لدى الشركة واحدة). بدلاً من ذلك ، كانوا واثقين من قدرتهم على العثور على مشترٍ يخشى فقدانه (FOMO) الذي سيدفع لهم أكثر مما دفعوه مقابل الأصل.

 فقاعة الإسكان

أصدر مقرضو الرهن العقاري قروضًا عقارية لأشخاص لن يكونوا مؤهلين

• لأن المقرضين لم يكن لديهم نية للاحتفاظ بالرهن العقاري.
• كانوا يتطلعون إلى بيع الرهن العقاري بسرعة، عادة في غضون 6 أشهر.
• عندما تخلف المشترون عن السداد، كما نعلم جميعًا الآن أنهم فعلوا ذلك كثيرًا.
• لم يصب المقرض الأصلي بأذى. لقد نجحوا في تحويل علاوة المخاطرة إلى مقرض آخر.

 

مراحل التنبؤ بحدوث فقاعة

 على الرغم من عدم وجود فقاعتين متشابهتين تمامًا، إلا أن نمط  تشكل الفقاعات  يمكن التنبؤ به يحدث في خمس مراحل.

المرحلة الاولى: النزوح

 في هذه المرحلة، يصبح المستثمرون على دراية بمنتج جديد أو تقنية جديدة. في حالات أخرى، مثل فقاعة الإسكان، جاء النزوح من أسعار الفائدة المنخفضة تاريخياً التي جعلت اقتراض المال أكثر إغراءً.

المرحلة الثانية: ارتفاع الأسعار

 للوهلة الأولى، ليس من السهل رؤية الفقاعة في هذه المرحلة. ومع ذلك، لكي تنجح الفقاعة، تستمر أسعار الأصول في الارتفاع. مع ارتفاع الأسعار، يدخل المستثمرون غير المتواجدين في السوق بشكل متسرع خوفًا من فقدان الزخم الصعود مما يحفز المزيد من الشراء. بغض النظر عن أي علامات تحذير مثل:

• التكنولوجيا الجديدة التي ليس لها تطبيق عملي.
• المنتجات الجديدة التي ليس لها سوق.
• الأحداث الجيوسياسية التي تشير إلى تغيير وشيك في السياسة الاقتصادية.

 المرحلة الثالثة: جذب الفئران

 في هذه المرحلة تنفصل الأسعار عن القيمة الجوهرية – في هذه المرحلة ، يسارع أي مستثمر لم يدخل في الدخول بغض النظر عما تمليه الأساسيات.

 المرحلة الرابعة: جني الأرباح

 تبدأ الأموال الذكية في جني الأرباح – تمامًا كما أنه ليس من السهل رؤية متى تبدأ الفقاعة، قد يكون من الصعب التنبؤ بالضبط بموعد انفجار الفقاعة. ومع ذلك، عند نقطة معين، لن يتجاهل المستثمرون المؤسسيون إشارات التحذير وسوف ينخرطون في جني الأرباح، وبالتالي البدء في عمليات البيع.

 المرحلة الخامسة: انفجار الفقاعة

مع هبوط أسعار الأصول، يكون هناك سباق نحو الخروج – تمامًا كما تنفجر فقاعة الأصول لأن الأسعار تنفصل عن الأساسيات عندما تنفجر الفقاعة، عادة ما يكون البيع سريعًا وأحيانًا غير منطقي. نفس المستثمرين الذين قفزوا للشراء بأي سعر يفروا  الآن للبيع بأي ثمن. نظرًا لأن عدد البائعين يفوق عدد المشترين، ينهار ​​سعر الأصل وتنفجر الفقاعة

البيتكوين.. هل نشهد بداية فقاعة جديدة؟

تثير العملات المشفرة، وخاصة عملة البيتكوين، الكثير من النقاش من حيث كونها فقاعة الأصول التالية. أحد الأسباب الرئيسية لهذه المضاربة هو أن سعر البيتكوين قد ارتفع، ويبدو أنه يعتمد فقط على معنويات المستثمرين. ومع ذلك، فإن من سمات العملات المشفرة أنها ليست مثل العملات الورقية مثل الدولار واليورو. على هذا النحو، فهي أشبه بالذهب. الحجم والندرة سبب آخر للتساؤل عما إذا كانت عملة البيتكوين فقاعة حقًا. على عكس العملات الورقية، التي يحكمها بنك مركزي يمكنه “طباعة النقود”. ففي النهاية سيكون هناك عدد ثابت من عملات البيتكوين ليتم “تعدينها”. هذا يعني أنه من المرجح أن تحتفظ العملة بقيمتها، إن لم تكن تزيد.

ملخص الفقاعة الاقتصادية

• الفقاعات الاقتصادية هي أحداث يصعب اكتشافها حتى تكون موجودة بالفعل.
• مثل العديد من الأشياء، تكون الفقاعات الاقتصادية مثيرة حتى تنفجر.

إن جذور الفقاعة الاقتصادية متكررة حيث يفعل المستثمرون ما يفعلونه دائمًا – فهم يحلمون بالعثور على “جوجل التالية”. لسوء الحظ، في كثير من الأحيان، فإن إيمانهم بما “يجب أن يكون” أحد الأصول يعيق ما يفعله الأصل بالفعل. لقد حدث هذا التناقض من قبل وسيحدث بالتأكيد مرة أخرى. تبقى أفضل نصيحة ، إذا كان الاستثمار يبدو جيدًا بدرجة يصعب تصديقها، فمن المحتمل أن يكون كذلك.

المصدر: marketbeat