تراجع الين والسياسة النقدية اليابانية : رؤى وتوقعات وصل الدولار إلى مستويات مرتفعة جديدة مقابل الين الياباني خلال الأسبوع الرابع من شهر ابريل، حيث تم تداول الدولار عند أعلى مستوى جديد له منذ 34 عامًا مقابل الين بعدما وصل الزوج إلى مستويات 157.26600 ين.
وفي وقت سابق من شهر نيسان/أبريل، شهد الين الياباني تراجع كبير مقابل الدولار الولايات المتحدة، حيث وصل إلى مستويات لم يشهدها منذ عام 1990 وانخفض أيضا إلى أدنى مستوى له منذ 16 عاما مقابل اليورو.
تراجع الين والسياسة النقدية اليابانية
جاء تراجع الين بعد اجتماع بنك اليابان الأخير للسياسة النقدية ، قرر البنك المركزي إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير وناقش ضعف الين.
حيث أعلن بنك اليابان (BoJ) أنه سيبقي على أسعار الفائدة عند 0%، وذلك تماشيًا مع توقعات السوق. وبلغ التصويت على المعدلات الثابتة 9-0، مقارنة بتصويت القرار السابق 7أصوات مقابل صوتين. يأتي هذا القرار في أعقاب رفع سابق لأسعار الفائدة في مارس، مما يمثل نهاية فترة أسعار الفائدة السلبية في اليابان والتي بدأت في عام 2016.
تتضمن النقطة الرئيسية في بيان سياسة بنك اليابان إزالة الإشارة إلى مشترياته الشهرية من سندات الحكومة اليابانية (JGBs) التي تبلغ قيمتها حوالي 6 تريليون ين ، وتشير التقارير إلى أن بنك اليابان ركز على تحليل كيفية تأثير انخفاض قيمة الين على التضخم.
رئيس بنك اليابان كازو أويدا لا يستبعد استمرار ضعف الين لفترة طويلة
قال محافظ بنك اليابان (BoJ) كازو أويدا إن التضخم الأساسي يرتفع تدريجيًا لكن بنك اليابان غير قادر على تحديد متى سيصل إلى 2% “بطريقة مرضية”. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في اليابان بنسبة 2.7% في مارس على أساس سنوي، منخفضًا من 2.8% في فبراير.
وأضاف أن التضخم “ليس بالضرورة ضعيفا تماما إذا نظرت إلى أسعار الخدمات الأخرى”.
أضاف أويدا أنه إذا تحركت الأسعار بما يتماشى مع توقعات بنك اليابان، “سيكون من المعقول تعديل السياسة ورفع أسعار الفائدة بشكل أكبر”. أبقى البنك أسعار الفائدة ثابتة في اجتماع السياسة النقدية في وقت سابق اليوم بعد رفعها في مارس. وقال المحافظ إن بنك اليابان “سيواصل تضييق نطاق سعر الفائدة المحايد في أقرب وقت ممكن”.
أويدا يتوقع استمرار أسعار الفائدة منخفضة
سبق وان توقع محافظ بنك اليابان كازو أويدا أن تظل أسعار الفائدة منخفضة حتى بعد تحول السياسة الأخير في مارس، والذي يمثل نهاية ثماني سنوات من أسعار الفائدة السلبية. . وأوضح أويدا أن توقيت واستراتيجية التعديل التالي لأسعار الفائدة قصيرة الأجل لم يتم تحديدهما بعد.
اما بخصوص توقعات الين قال محافظ بنك اليابان (BoJ) كازو أويدا في مؤتمر صحفي إن فرصة بقاء الين الياباني ضعيفًا لفترة طويلة من الزمن “ليست صفرًا”. “على الرغم من أن السبب الرئيسي لرفع مستوى توقعات التضخم لعام 2024 بأكمله هو ارتفاع أسعار النفط الخام، إلا أن ضعف الين كان له تأثير إلى حد ما …
السياسة النقدية لا تستهدف أسعار العملات بشكل مباشر. لكن تقلبات أسعار الصرف يمكن أن يكون لها تأثير كبير “التأثير على الاقتصاد والأسعار إذا كان لتحركات الين تأثير على الاقتصاد والأسعار، فمن الصعب تجاهل ذلك [و] يمكن أن يكون سببًا لتعديل السياسة”.
في تصريحات سابقة أكد محافظ بنك اليابان كازو أويدا أن البنك المركزي لن يعدل سياسته النقدية فقط لمعالجة التحركات في سوق الصرف الأجنبي. وفي الوقت نفسه، وفي حديثه عن سندات الحكومة اليابانية (JGB)، أشار أويدا إلى أن “التخفيض المستقبلي لشراء سندات الحكومة اليابانية سيتم تحديده في مجلس السياسة”.
مفاوضات الأجور ذات تأثير على سياسة بنك اليابان
كن محافظ بنك اليابان كازو أويدا قد أوضح على أهمية مفاوضات الأجور في اليابان وتأثيرها على قرارات سياسة البنك المركزي. واعترف بمفاوضات الأجور السنوية باعتبارها مؤشرات اقتصادية حيوية، لكنه شدد على أهمية النظر في المتغيرات الأخرى أيضا. وشدد أويدا على أهمية اعتماد نهج يعتمد على البيانات والحفاظ على المرونة في تعديلات السياسات.
ويهدف البنك المركزي إلى تأكيد تعزيز دورة نمو الأجور والأسعار، خاصة وسط الشركات الصغيرة التي تنقل ارتفاع التكاليف إلى المستهلكين.
أكد محافظ بنك اليابان كازو أويدا أن بنك اليابان سوف يكيف استراتيجياته مع التغيرات الاقتصادية بعد انتهاء سياسة سعر الفائدة السلبية. ويؤكد على تبسيط السياسة النقدية ويعرب عن انفتاحه على إطلاق العملة الرقمية عندما يكون ذلك مفيدًا. ويتوقع أويدا أن تظل أسعار الفائدة منخفضة حتى بعد تعديلات السياسة الأخيرة، بهدف الحفاظ على الظروف النقدية التيسيرية بسبب التضخم الذي يقل عن هدف 2%.
ويوضح أن السياسة لن تتغير فقط استجابة لتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية، مسلطًا الضوء على تأثير مفاوضات الأجور على قرارات السياسة. ويشدد أويدا على أهمية النهج المبني على البيانات والمرونة في تعديلات السياسات لتحقيق أهداف البنك بفعالية.
وزير المالية الياباني على الاستعداد لاتخاذ الإجراءات اللازمة ضد تقلبات سعر صرف الين
أكد وزير المالية الياباني شونيتشي سوزوكي على يقظة البنك فيما يتعلق بتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية. وامتنع عن تقديم تفاصيل تتعلق بالفوركس وتفاصيل السياسة، لكنه شدد على الاستعداد لاتخاذ الإجراءات اللازمة عندما يعتبر ذلك مناسبًا. وسلط سوزوكي الضوء على الجوانب الإيجابية والسلبية المرتبطة بانخفاض الين، قائلا: “سنتخذ جميع التدابير اللازمة عند الحاجة”.
أكد كبير أمناء مجلس الوزراء الياباني يوشيماسا هاياشي على أهمية تحركات العملة المستقرة بما يتماشى مع الأساسيات الاقتصادية. بينما امتنع عن مناقشة مستويات أو تدخلات محددة في صرف العملات الأجنبية، على الرغم من وصول الين إلى أدنى مستوى جديد خلال 34 عامًا مقابل الدولار، لكنه شدد على عدم الرغبة في التقلبات المفرطة في أسعار العملات. كما أكد هاياشي موقف الحكومة الاستباقي تجاه مواجهة تحديات سوق الصرف الأجنبي، مسلطًا الضوء على استعدادها لاتخاذ الإجراءات اللازمة كما هو مطلوب.
وأعرب هاياشي عن ثقته في تعاون بنك اليابان بشكل وثيق مع الحكومة لتنفيذ سياسة نقدية مناسبة تهدف إلى تحقيق هدف الأسعار بشكل مستدام وثابت.
تراجع الين يخيب توقعات مديري الأصول، وصناديق التحوط
يمثل تراجع الين المستمر خيبه آمل كبيرة لمديرو الأصول الذي سبق وأن حولوا تركيزهم نحو توقعات أكثر صعودية للين الياباني، وهو عكس توقعاتهم السابقة باستمرار تراجع الين. حيث خيب تراجع الين التفاؤل بشأن الاستنتاج المحتمل للسياسة النقدية الفضفاضة لبنك اليابان في عام 2024. كانت بيانات سابقة صادرة خلال نهاية 2023 من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع قد أظهرت قوة الين مقابل الدولار، ويعزى ذلك إلى تلميحات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن تخفيض أسعار الفائدة والتكهنات حول تحول سياسة بنك اليابان.
على الرغم من عدم وجود تغييرات في السياسة النقدية خلال ديسمبر، إلا أن مديري الأصول احتفظوا بمراكزهم الشرائية على الين، متوقعين حدوث تحول محتمل في سياسة بنك اليابان خلال اجتماع يناير. وهو ما عكسته العقود الآجلة إلى أن التجار يقومون بالشراء بشكل استراتيجي تحسبًا لارتفاع قيمة الين، خاصة قبل اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان في يناير.
في نفس الفترة، كثفت صناديق التحوط رهاناتها مقابل الدولار الأمريكي لصالح الين، لتصل إلى ذروتها منذ أبريل 2022، تغذيها الشكوك حول مدى استدامة انتعاش الدولار الأخير. وقامت صناديق الاستثمار المشتركة ذات الرافعة المالية بزيادة مراكز البيع في الدولار الأمريكي/الين الياباني، مما يعكس الإجماع بين المستثمرين على استمرار قوة الين. ويدعم هذا الشعور فجوة كبيرة في العائد بين اليابان والاقتصادات الأخرى، مما يشير إلى الضعف المستمر في الدولار مقابل الين.
كان انهاء بنك اليابان لسياسة أسعار الفائدة السلبية التي اعتمدها البنك، فقد ارتفعت رهانات صناديق التحوط تشير إلى اعتقاد في استمرار ارتفاع قيمة الين، مع قيام شركات التأمين اليابانية بتخفيض تحوط العملة بشكل كبير. ومع ذلك، فإن التضييق المحتمل لفجوة أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان قد يؤدي إلى إعادة تقييم مراكز بيع الين.
وكالة فيتش تتوقع ارتفاع سعر الفائدة 0.25% بحلول نهاية 2025
تتوقع وكالة فيتش أن يقوم بنك اليابان (BoJ) برفع سعر الفائدة إلى 0.25٪ بحلول نهاية العام القادم. ويأتي هذا التوقع بعد تحرك بنك اليابان في 19 مارس 2024 لرفع أسعار الفائدة إلى المنطقة الإيجابية. وينبع القرار من تعزيز ديناميكيات أسعار الأجور، وارتفاع تضخم الخدمات، والتضخم الأساسي القوي إلى جانب التوقعات التضخمية. تتوقع وكالة التصنيف الائتماني أن يستمر بنك اليابان في شراء سندات الحكومة اليابانية بكميات تتناسب مع آجال استحقاق محفظته الحالية من سندات الحكومة اليابانية.
بالإضافة إلى ذلك، تتوقع فيتش اعتدالًا في التضخم الإجمالي إلى 2.0% بحلول عام 2025 بانخفاض عن متوسط العام الماضي البالغ 3.3%، بما يتماشى مع هدف التضخم الأساسي لبنك اليابان عند 2%.
يشير هذا التحول التصاعدي في أسعار الفائدة إلى تشديد تدريجي للسياسة النقدية، مما يعكس توقعات تضخم أقوى قليلا ، ويعمل هذا التطور على تعزيز الوضع الائتماني لليابان، على الرغم من بعض الضغوط المفروضة على المالية العامة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة.
كما يشير حليل فيتش إلى أنه على الرغم من أن ضغوط الأسعار تسير في مسار هبوطي، إلا أن هناك خطرًا من أن يظهر التضخم مزيدًا من القوة للبقاء، مما قد يدفع بنك اليابان إلى إعادة تقييم نهجه التدريجي ، ويشكل هذا أهمية خاصة نظراً لأن أسعار الفائدة الحقيقية السلبية الحالية ساهمت في تراجع الين .
التعليقات مغلقة.