تأثير الحرب التجارية الامريكية الصينية قد تفاجئ المستثمرين

تأثير الحرب التجارية الامريكية الصينية مع استمرار  الصراع بين الصين والولايات المتحدة ، أكبر اقتصادين في العالم ، فى صراع حول التجارة منذ شهور .

حيث تشتركان في معركة تعريفات جمركية مخيفية بشكل متقطع مع احتمال اندلاع حرب تجارية شاملة.

لكن العواقب الاقتصادية الكلية الناجمة عن تدهور العلاقات التجارية قد لا تكون بالحدة الشديدة التي كان يخشى حدوثها ، وفقا لما ذكره كابيتال إيكونوميكس. او قد تكون ذو تأثير كبير حسب تقارير اقتصادية اخرى .

تأثير الحرب التجارية الامريكية الصينية

معلومات عن الحرب التجارية  قد تفاجئ المستثمرين

في أحدث التطورات الثنائية بين بكين وواشنطن ، كان بإمكان الرئيس ترامب المضي قدما في التعرفات الجمركية على نحو 200 مليار دولار من البضائع الصينية .

وقالت صحيفة “وول ستريت جورنال” إن الصين قالت في غضون ذلك إنها لن تتفاوض تحت التهديد.

حيث ذكرت تقارير أن الصين ستسعى للحصول على إذن من منظمة التجارة العالمية .

وفي الوقت الذي يشعر فيه المستثمرون بالقلق من التداعيات المحتملة التي يمكن أن تضرب الشركات ، والقطاعات كلها ، مثل الإلكترونيات أو الزراعة ، والدول الأخرى التي تقع في مرمى النيران .

فإن انعكاسات الاقتصاد الكلي على الولايات المتحدة والصين تبدو محدودة ، وفقًا لكبير الاقتصاديين العالميين أندرو كيننجهام.

خمسة أسباب لمحدودية تأثير الحرب التجارية على الصين والولايات المتحدة داخليا.

أولاً ، طالما لم يتم تشديد السياسة المالية ، فإن التعريفات الجمركية لا تقلل بالضرورة من الطلب الكلي  .

حيث أن التعريفات قد تعيد توجيه التدفقات التجارية إلى دول أخرى استجابةً للتعريفات بدلاً من إلغاء الطلب.

ثانياً ، من المرجح ألا تنخفض أحجام التجارة العالمية أيضاً.

قال كيننجهام:

“مرونة الطلب على معظم الصادرات الصينية منخفضة للغاية ، ويمكن إعادة توجيه العديد من صادرات الولايات المتحدة إلى الصين”.

علاوة على ذلك ، تم تعويض جزء كبير من العقوبات الأمريكية على الواردات الصينية ، على الأقل جزئيا ، باضعاف عملة اليوان مقابل الدولار الأمريكي ،

ثالثًا ، لا تمثل الصادرات جزءًا كبيرًا من الناتج المحلي الإجمالي لأيٍّ من البلدين.

على الرغم من أن كل من الولايات المتحدة والصين تعتمد على التجارة ، إلا أنها “اقتصادات مغلقة إلى حد ما”  ويذكر أن الصادرات تمثل حوالي 20٪ من الناتج المحلي الإجمالي في الصين في العام الماضي ، بانخفاض من 36٪ في عام 2006.

بالنسبة إلى الولايات المتحدة ، تكون هذه الحصة أقل من ذلك ، حيث تمثل الصادرات فقط 12٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

رابعًا ، تساهم التجارة الثنائية بين البلدين بقدر أقل من الناتج المحلي الإجمالي. بالنسبة للصين .

تسهم التجارة الأمريكية بنحو 2.5 ٪ في الناتج المحلي الإجمالي ، في حين أنها فقط 1 ٪ بالنسبة للولايات المتحدة 

“إذا انخفضت هذه التجارة بنسبة 20 ٪ – وهو أكثر مما نتوقع – سيكون الناتج المباشر لناتجهم المحلي الإجمالي 0.5 ٪ أو 0.2 ٪ على التوالي ،” وهي النسبة التى  بالكاد يمكن ان تسبب الذعر.

خامسا ، لا ينبغي أن يتأثر أي تضخم في الولايات المتحدة أو الصين كثيرا بكل ما سبق.

بما أن أسعار المستهلك تعد مقياسًا رئيسيًا للمصرفيين المركزيين ، فإن ذلك يعني أن السياسة النقدية ستكون أقل عرضة لتأثرها بحرب تجارية.

وقال كيننجهام في هذا الشأن :

“قد يبدو من غير المنطقي أن النزاع التجاري بين أكبر اقتصادين تجاريين في العالم لن يكون له سوى تأثير ضئيل على الاقتصاد العالمي”. وأضاف: “بينما تمثل الصين والولايات المتحدة 22٪ من الصادرات العالمية ، فإن التجارة الثنائية بينهما تبلغ 3.2٪ فقط” .

مضيفًا أن الحمائية يجب أن تمتد إلى ما هو أبعد من مجرد التجارة بين الولايات المتحدة والصين للتأثير على نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي. .

التكاليف الاقتصادية للحرب التجارية 

في أحدث توقعات الاقتصاد العالمي الصادرة عن صندوق النقد الدولي فى اجتماعيه لعام 2018  كذلك اجتماع مجموعة الــ 20 ، يقدر صندوق النقد الدولي أن الاقتصاد العالمي سيتراجع بنحو 0.5٪ (أو ما يقرب من 430 مليار دولار) بحلول عام 2020 إذا تم اقرار التعريفات المختلفة التي تهددها بها الولايات المتحدة والصين وأوروبا والمكسيك واليابان وكندا.

في عالم سلاسل القيمة العالمية ، تتشابك الشركات في علاقات المدخلات والمخرجات. في حين أن التعريفات الجمركية يمكن أن تقلل المنافسة من الشركات الأجنبية في الداخل ، فإنها أيضا سترفع تكاليف المدخلات المستوردة للشركات المحلية ، وبالتالي تأتي بنتائج عكسية.

إذن ما هي تكاليف الحرب التجارية؟ 

 ندرس بدلاً من ذلك استجابات الأسواق المالية للشركات للإعلانات المختلفة في عام 2018 من قبل كل من الحكومتين الأمريكية والصينية حول نواياها ، حيث ترفع التعريفات على قوائم شاملة للسلع المستوردة من بعضها البعض.

أدلة من الأسواق المالية

لاحظ : يشير المنحنى الأحمر إلى مؤشر ستاندر اند بورز 500 . يظهر المنحنى المتقطع باللون الأزرق القرارت الامريكية بفرض تعريفات جمركية  في الحرب التجارية  

وكما يوضح الشكل 1 ، فإن الانخفاض الحاد في مؤشر سوق الأوراق المالية في 22 مارس 2018 يشير إلى أن المذكرة الرئاسية المستندة الى التعريفات الجمركية تسببت فى حدثًا غير متوقع إلى حد كبير.

• انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 4.7 ٪ .
•  انخفض مؤشر ستاندر اند بورز 500 بنسبة 4.5 ٪ بين 21 و 23 مارس.

كما بلغ الاهتمام العام بالحرب التجارية ذروته في 22 مارس. كما لوحظ انخفاض مماثل في مؤشر ستاندارد آند بورز 500 وما يقابله من ارتفاعات في المصالح العامة في تاريخ الإعلانين الآخرين (3 و 4 أبريل).

الشركات الامريكية

ونجد ردودًا غير متجانسة هامة على الإعلان عن رفع الرسوم الجمركية عبر الشركات المدرجة في كلا البلدين. في حوالي 22 مارس 2018 ، التاريخ الذي أصدرت فيه إدارة ترامب الإعلان الأول الذي أثار سلسلة من الأحداث التجارية بين الدولتين ، شهدت الشركات الأمريكية التي كانت تستورد أو تصدر إلى الصين عائدات مخفضة نسبيا ، وأداء سندات أضعف ، و مخاطر افتراضية أعلى. 

الشركات الصينية

الآثار لها نفس القدر من الأهمية في السوق المالية الصينية. تميل الشركات الصينية المدرجة التي تعتمد بشكل أكبر على المبيعات في الولايات المتحدة إلى الحصول على عائدات تراكمية أقل في حوالي 22 مارس. على وجه التحديد ، بعد التحكم في خصائص الشركة القياسية ،

الاسواق المالية 

نجد في أسواق الأوراق المالية في كلا البلدين نفس الأنماط لاستجابات الشركات غير المتجانسة في السوق لإعلان الحكومة الأمريكية في 18 حزيران / يونيو حول زيادة الرسوم الجمركية الإضافية على المنتجات الصينية.

الفائزون والخاسرون من العولمة 2.0

تظهر النتائج التي توصلنا إليها أن ما إذا كانت إحدى الشركات ستفوز أو تخسر أثناء الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين تعتمد على مدى مشاركتها في سلاسل القيمة العالمية المشتركة بين البلدين.  فإن معظم الشركات في كلا البلدين لن تكون معزولة عن مثل هذه الصدمات السلبية من حيث التكلفة.

 

المصدر

  Capital Economics

  voxeu