مورجان ستانلي : اليوان ثالث أكبر عملة احتياطية في العالم

توقع محللو مورجان ستانلي في تقرير ان يصبح اليوان ثالث أكبر عملة احتياطية في العالم حيث أن زيادة الاستثمار الأجنبي في الأسواق الصينية يمكن أن يعزز استخدام اليوان، مما يدفعه ليصبح ثالث أكبر عملة احتياطية في العالم – بعد الدولار واليورو فقط.تأتي هذه التوقعات في الوقت الذي تحاول فيه الحكومة الصينية منذ سنوات الترويج للاستخدام الدولي لليوان، المعروف أيضًا باسم الرنمينبي (RMB).

اليوان ثالث أكبر عملة احتياطية

أشار التقرير إلى أن اليوان يمثل الآن حوالي 2٪ من الأصول الاحتياطية العالمية من العملات الأجنبية. لكن المحللين قالوا إنه قد يرتفع إلى ما بين 5٪ و 10٪ بحلول عام 2030، متجاوزًا مستويات الين الياباني والجنيه الإسترليني. وتكرر التوقعات توقعات البنك في فبراير 2019.

في الأشهر الثمانية عشر التي تلت ذلك، كثفت الحكومة الصينية جهودها للسماح لمزيد من المؤسسات المالية الأجنبية بدخول السوق المحلية. كما يتجه المستثمرون الأجانب بشكل متزايد إلى السوق الصينية لإمكانية تحقيق عوائد أعلى نسبيًا من تلك الموجودة في المناطق الأخرى.

توقع مورغان ستانلي أن تدفقات حافظة الاستثمار ستصبح أكثر أهمية من الاستثمار الأجنبي المباشر في العقد المقبل، وذلك لتراكم 3 تريليونات دولار من التدفقات الوافدة.

نتوقع أن يولد مديرو القطاع الخاص والاحتياطي أكثر من 150 مليار دولار أمريكي من إجمالي تدفقات المحفظة إلى الصين في عام 2020، للعام الثالث على التوالي، مما يسلط الضوء على التحولات الجارية. يجب أن يصل التدفق السنوي إلى 200-300 مليار دولار أمريكي في 2021-30.

مع هذه الاستثمارات، سيتم الاحتفاظ بمزيد من الأصول العالمية باليوان، والتي تكافح من أجل اكتساب قوة جذب على المستوى الدولي. لطالما حافظت الحكومة الصينية على قبضتها المشددة على العملة، بما في ذلك منع مبالغ كبيرة من رأس المال من مغادرة البلاد.

 

توقعات بالمزيد من الانخفاض للدولار مقابل اليوان

في عام 2015، اتخذ صندوق النقد الدولي خطوة مهمة سياسياً بإضافة اليوان إلى سلة عملاته الاحتياطية الرئيسية – المعروفة باسم سلة حقوق السحب الخاصة. تمت إضافة اليوان إلى سلة صندوق النقد الدولي في أكتوبر 2016.

• توقع بنك مورجان ستانلي أن يقوى اليوان على الأرجح إلى 6.6 يوان مقابل الدولار الأمريكي بنهاية عام 2021.
• اعتبارًا من نهاية عام 2019، هناك ما يقرب من 70 بنكًا مركزيًا في جميع أنحاء العالم تحتفظ بالرنمينبي في احتياطياتها.ارتفاعًا من 60 بنك في نهاية عام 2018، وفقًا لتقارير تدويل الرنمينبي السنوية الصادرة عن بنك الشعب الصيني.” 

وقال جيمس لورد، الاستراتيجي الدولي في مورغان ستانلي، في التقرير.

″ (الأرتفاع بنسبة 5٪ إلى 10٪) ليس غير واقعي في ضوء انفتاح الأسواق المالية في الصين، والتكامل المتنامي لسوق رأس المال عبر الحدود الذي نراه عبر الأسهم والدخل الثابت ونسبة متزايدة من المعاملات عبر الحدود في الصين مقومة بـاليوان  “كل هذا يشير إلى أن البنوك المركزية العالمية سوف تحتاج إلى الاحتفاظ بمزيد من اليوان كجزء من احتياطياتها.”

الاعتماد بشكل أساسي على الصادرات لتحقيق النمو

كما تغذي أطروحة المحللين التغييرات في المحركات الاقتصادية للصين – الاعتماد بشكل أساسي على الصادرات لتحقيق النمو – سيتطلب من الدولة أن تصبح مستورداً لرأس المال. ويتوقع التقريرأن الحساب الجاري للبلد، والذي يتضمن التجارة والمدفوعات للمستثمرين الأجانب، يمكن أن يتحول إلى سالب اعتبارًا من عام 2025 ويصل إلى 1.2٪ من إجمالي الناتج المحلي بحلول عام 2030.

وقال التقرير

“هذا يعني أن هناك حاجة إلى 180 مليار دولار على الأقل من صافي تدفقات رأس المال الأجنبي سنويًا في 2025-2030 لتمويل عجز الحساب الجاري”.

المخاطر المحتملة

من ناحية اخرى قال مايكل بيتيس، أستاذ المالية في جامعة بكين، في رسالة بالبريد الإلكتروني: “ما زلت متشككًا للغاية بشأن أي ارتفاع كبير في الرنمينبي كعملة احتياطية رئيسية”.

وقال:

“لا أعتقد أن هناك أي سبب للاختلاف مع توقعات مورغان ستانلي، لكنني سألاحظ أنه من الصعب جدًا عمل تنبؤات طويلة الأجل حول تطور الحساب الجاري للصين”. واضاف “إن مدى التعديل الذي يجب على الصين إجراؤه من أجل إعادة التوازن إلى مصادر الطلب في اقتصادها كبير، وكل واحدة من السوابق التاريخية تشير إلى أن التعديل سيتضمن تحولًا في المؤسسات الاقتصادية (وربما السياسية).”

ومع ذلك، أشار مورجان ستانلي إلى أن هناك العديد من المخاطر التي تهدد توقعهم بأن اليوان سينمو في الصدارة الدولية. وتشمل هذه الافتتاح أبطأ من المتوقع للأسواق المالية الصينية أمام الاستثمار الأجنبي، وتقلب الأسواق العالمية، والمخاطر الاقتصادية للصين

تصاعد كبير في التوترات بين الولايات المتحدة والصين.

وقال التقرير:

“هناك مجال آخر قد نكون مخطئين فيه وهو اتجاه تدويل اليوان الصيني (اليوان الصيني) واستعداد مديري الاحتياطيات لإضافة سندات اليوان الصيني إلى محافظهم”. “بعد كل شيء ، جاء الجزء الأكبر من الزيادة في حصة الصين في الأصول الاحتياطية حتى الآن من روسيا وليس من الواضح بعد إلى أي مدى سيحذو الآخرون حذوها ، خاصة إذا لم يحدث الانفتاح الأوسع للاقتصاد في الوقت المناسب . “

المصدر : CNCB