الشيكل الإسرائيلي عند أدنى مستوياته مقابل الدولار فما أسباب هذا التراجع ؟

واصلت الاضطرابات السياسة في إسرائيل الضغط على العملة الإسرائيلية خلال العام الجاري، حيث هبط الشيكل الإسرائيلي عند أدنى مستوياته مقابل الدولار. على الرغم من أن انخفاض قيمة الشيكل يغذي التضخم، إلا أن بنك إسرائيل لا يحاول في الوقت الحاضر وقفه. تراجع سعر الشيكل مقابل الدولار ليصل إلى أدنى مستوياته خلال الشهر الجاري

• سجل مستويات  3.78 شيكل لكل دولار،
• تم تحديد سعر الصرف التمثيلي للشيكل مقابل اليورو عند 4.1206.

تقول مصادر السوق إن العامل الرئيسي وراء الانخفاض الحاد في قيمة العملة في الشهر الماضي بجانب الخلافات السياسية هو الوضع في الأسواق العالمية، مع ارتفع الدولار الأمريكي. .

الشيكل الإسرائيلي عند أدنى مستوياته مقابل الدولار … مستوى نفسي جديد

سوق الصرف الأجنبي هو سوق مضاربين ويعكس إدارة التوقعات، بشأن الاتجاه الذي يمكن أن يصل إليه سعر الشيكل مقابل الدولار، خلال 2022 اخترق السعر عدة مستويات مقاومة، آخرها في الأيام القليلة الماضية، عندما تم تداول الشيكل بسعر أعلى من 3.75 شيكل/دولار، حيث يتطلع السوق الآن نحو المستوى التالي.

كل اختراق لمستوى المقاومة يزيد من انخفاض قيمة الشيكل. إذا، كما يبدو، فأن اختراق مستوى 3.75 شيكل/دولار فأن مستوى المقاومة التالي هو 3.88 شيكل/دولار، والذي تم تسجيله في ذروة أزمة كوفيد-19 في مارس 2020. عند هذا المستوى، سبق وأن تدخل بنك إسرائيل في سوق الفوركس، وأحدث تغييرًا حادًا في سعر صرف الدولار.

مخاوف من رفع الفائدة  

يأتي انخفاض قيمة الشيكل في وقت صعب بالنسبة لبنك إسرائيل خاصة وإن معالجة التضخم تعتبر عملية طويلة ومرهقة، ولا تحظى بالشعبية في بعض الأوساط. لا أحد يحب أن يرى أن رهنه العقاري أو أي قرض آخر يصبح أكثر تكلفة مرارا وتكرارا مع ارتفاع أسعار الفائدة، ولكن رفع أسعار الفائدة يعتبر أمر ضروري. خاصة وأن البديل هو السماح للتضخم بالانتشار، وهو ما يفرض عبئا إضافي على الأسر ومقترضي الرهن العقاري.

في الوقت الحالي تخشى البنوك المركزية حقاً أن يعود التضخم بعد فترة من التباطؤ الذي تراجع فيها. وفي خضم كل الجهود التي تبذلها البنوك المركزية لكبح جماح التضخم، يواجه بنك إسرائيل مشكلة اخرى أيضًا تتمثل في انخفاض قيمة الشيكل، الأمر الذي يؤدي في حد ذاته إلى زيادة التضخم. قدر محافظ بنك إسرائيل أمير يارون مساهمة انخفاض قيمة الشيكل في التضخم بنسبة 1%. وهذا يعني أنه لولا انخفاض قيمة العملة، لكان التضخم الآن ضمن النطاق الذي يستهدفه البنك المركزي والذي يتراوح بين 1% إلى 3%.

تراجع قيمة الشيكل مقابل الدولار

الوضع في الواقع أكثر تعقيدًا فهو يشبه الدوران في دائرة مغلقة يقول بنك إسرائيل:

“عندما تصبح العملة الأجنبية أكثر تكلفة، فإن المنتجات المستوردة تصبح أيضًا أكثر تكلفة، وفي أعقابها، تصبح المنتجات المصنعة في إسرائيل أيضًا أكثر تكلفة. وبالتالي فإن انخفاض قيمة العملة والتضخم يتغذى كل منهما على الآخر. وعندما يكون التضخم مرتفعًا، فالأموال تستمر في فقدان قيمتها، وتتضرر القدرة على اتخاذ القرارات الاقتصادية الصحيحة – القرارات الكبيرة والمعقدة التي تتخذها الشركات والمؤسسات المالية، والقرارات طويلة الأجل التي تتخذها الحكومة، والقرارات اليومية البسيطة التي يتخذها كل واحد منا.”

ما الذي يحرك سوق الصرف الأجنبي؟

أحد الأسئلة الرئيسية ما هي أسباب تراجع الشيكل؟ إن العوامل التالية هي، بطبيعة الحال، مجرد افتراضات، ولكن يبدو أن جميعها لها دور في ذلك:

• تحويل السكان المحليين الأموال إلى الخارج بكل أنواع الطرق.
• تراجع حجم استثمار الأجانب في إسرائيل كما فعلوا في الماضي، أو يراهنوا على ارتفاع بالشيكل؛
• تسارع تخارج المؤسسات المالية من إسرائيل.

المخاوف من عواقب الإصلاح القضائي

تشكل حصة المؤسسات المالية أهمية خاصة، ومن الممكن قياسها كمياً بكل بساطة. حتى المرحلة الحالية، كانت القاعدة الأساسية هي أنه عندما ترتفع أسواق الأوراق المالية في الخارج، فإن تعرض المؤسسات الإسرائيلية المستثمرة في تلك الأسواق للعملة يرتفع وفقًا لذلك، وبالتالي تبيع العملات الأجنبية، معظمها بالدولار الأمريكي، وتشتري الشيكل، مما يتسبب في سعر الصرف. ليقع او يسقط. وعلى العكس من ذلك، عندما تنخفض أسواق الولايات المتحدة وتضطر المؤسسات الإسرائيلية إلى زيادة هوامشها (الانكشاف جزئياً في العقود الآجلة)، فإنها تبيع الشيكل وتشتري الدولار، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر الصرف. ومن ثم فإن قوة الشيكل أو ضعفه كان إلى حد كبير نتيجة لارتفاع وانخفاض مؤشرات الأسهم الأمريكية.

وفي هذا العام، لم تنجح هذه الصيغة كما كانت في الماضي. ولم تسارع المؤسسات المالية إلى التخلص من الدولارات حتى عندما ارتفعت أسواق الأسهم الأمريكية. وقد يكون السبب هو المخاوف من عواقب الإصلاح القضائي، أو التقييمات بأن الظروف الاقتصادية في إسرائيل قد تغيرت، أو عوامل أخرى.

متى يتدخل بنك إسرائيل

السؤال الذي يُطرح باستمرار هو: لماذا لا يفرج بنك إسرائيل عن بعض أمواله بالدولار والتي تقدر بنحو 204 مليار احتياطي من النقد الأجنبي ليساهم في تهدئة الأسواق؟ الجواب الرئيسي هو أن هذا الأمر أصعب مما يبدو، وأن مثل هذه الخطوة من شأنها أن تكون بمثابة إشارة إلى التعثر، الأمر الذي من شأنه أن يعزز الشهية للدولار على حساب الشيكل. لكن البنك المركزي لديه أدوات أخرى تحت تصرفه.

الأول، والأقل شعبية، هو سعر الفائدة. وبمرور الوقت، يؤدي رفع سعر الفائدة إلى تقييد التضخم، ولكنه يعمل أيضًا على تحسين جاذبية الشيكل مقارنة بالعملات الأخرى. على الرغم من تضرر بعض المقترضين من هذه الخطوة

الحل الثاني معاملات المبادلة، على سبيل المثال، والتي بدلاً من التأثير على سعر الفائدة على الشيكل، يمكن أن تؤثر على سعر الفائدة على الدولار المحلي، وهو مرتفع للغاية، وبالتالي تجعل الشيكل أكثر جاذبية. استخدم بنك إسرائيل هذه الأداة في عام 2022 خلال فترة الوباء. في الوقت الحالي، يفضل بنك إسرائيل البقاء على الحياد، وترك قوى السوق تقوم بعملها.

 

المصدر: en.globes.co.il