أهم ثلاثة معايير يجب ان تضعها في اعتبارك قبل شراء الأسهم

نستعرض أهم معايير شراء الأسهم  من وجهه نظر وارن بافيت الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي والذي يشتهر ببراعة اختيار الأسهم وتفانيه الثابت في أخلاقيات الشراء والامتلاك.

• فمنذ عام 1964 ، ارتفعت القيمة السوقية لكل سهم من شركة بيركشاير هاثاواي بنسبة 2.744،062٪ .
• بينما ارتفع عائد مؤشر ستاندرد اند بورز 500 بقيمة 19،784٪ ، بما في ذلك توزيعات الأرباح ، على مدى نفس الوقت.

كشف بافيت الغطاء عن معاييره الخاصة بشراء الاسهم 

كانت رسالة المساهم المنشورة مؤخرًا من بيركشاير مليئة بالعديد من شذرات الحكمة تضمنت عوامل الثلاثة التي انيراعيها أحد أكبر المستثمرين  قبل شرائه بشكل مباشر ، أو القيام باستثمار ما.

أهم معايير شراء الأسهم

1. يجب أن يكسب المستثمرين عوائد جيدة على صافي رأس المال المادي المطلوب في عملياتهم

يقول  وارن بافيت  لابد من كسب عوائد جيدة على صافي رأس المال المادي المستثمر فإذا كانت هناك رسالة واحدة أراد بافيت إيصالها بالفعل في خطاب المساهمين لهذا العام، فكانت أهمية “الأرباح المحتجزة” من حيث تحقيق أهداف النمو، و استدامة دفع أرباح للمساهمين أو إعادة شراء أسهم الشركة بهدف تعزيز موقفها في السوق.

وعلى الرغم من أن اوريكال اوماها قد أقر بيعه لأحد مساعديه الاستثماريين 537300 سهم من أسهم أمازون بيركشاير ، إلا أن أمازون مازالتا تناسب ميول بافيت الاستثمارية.

وعلي الرغم من أن هوامش تشغيل امازون ليست كبيرة بالدرجة نسبيا إلا أنها تولد نسبة مئوية كبيرة من الإيرادات المستمدة من عمليات البيع بالتجزئة ذات الهامش المنخفض.

حيث يبلغ العائد على الأسهم لمدة 12 شهرًا ما يقرب من 22٪، مما يدل علي توجيه الاستثمار بقوة في الخدمات السحابية سريعة النمو ذات الهامش المرتفع (خدمات الويب من امازون) ورؤية تلك الاستثمارات تؤتي ثمارها في شكل عمليات تشغيل تدر تدفق نقدي ودخل أعلي.

أهم معايير شراء الأسهم

2. يجب أن تدار من قبل مديرين قادرين وصادقين

على الرغم من أن هذا يجب أن يكون عاملاً جيدًا يبحث عنه جميع المستثمرين ، إلا أن بافيت يركز بشكل خاص على أخلاقيات فريق الإدارة والمجلس وراء كل عمل يقوم بتقييمه.

كما تتذكر ، تحدثت بافيت بصراحة عن الثقة والسمعة في رسائل المساهمين السابقة. اثنين من أبرز علامات الاقتباس بافيت حول هذا الموضوع هي كما يلي:

“يستغرق بناء السمعة 20 عامًا وخمس دقائق لتخريبها. إذا فكرت في ذلك ، فستفعل أشياء مختلفة.”

“أخسر راس مال الشركة، وسأكون متفهمًا. أفقد سمعة الشركة، وسأكون بلا رحمة”.

ما يلفت الانتباه بشكل خاص هو عدم رغبة بافيت في تقديم تنازلات عندما يتعلق الأمر بالثقة في الإدارة وسمعة الشركة .

وهو ما حدث تمامًا عندما قام ببيع حصته الضخمة في العملاق المصرفي ويلز فارغو. انتهكت ويلز فارجو بشكل خطير ثقة المستهلك في عام 2016 عندما تم الكشف عن إنشاء 3.5 مليون حساب غير مصرح به. كانت هذه الحسابات جزءًا من إستراتيجية البيع المكثف المستخدمة في الفروع المادية لشركة ويلز فارجو.

نظرًا لأن ويلز فارجو اعفت اثنين من كبار المديرين التنفيذيين من مناصبهم منذ الكشف عن هذه الفضيحة ، فقد يكون بافيت يدرك أن ضررًا حقيقيًا قد حدث لسمعة مركز المال هذه في المستقبل المنظور. وهذا يفسر بالتأكيد سبب بيع شركة بافيت لحوالي 156 مليون سهم من حصتها في ويلز فارجو (في المجموع) في السنوات الأخيرة.

أهم معايير شراء الأسهم

3. يجب أن تكون الاسهم متاحة بسعر معقول

على الرغم من أن بافيت يؤمن إيمانا راسخا بالأسهم التي تتفوق على جميع فئات الأصول الأخرى على المدى الطويل ، إلا أنه لا يزال أكثر صرامة عندما يتعلق الأمر بالتقييم.

في رسالة المساهمين في العام الماضي ، أشار بافيت إلى أن “الأسعار مرتفعة للغاية بالنسبة للشركات التي لديها آفاق طويلة الأجل لائقة” ، وهو ما يفسر سبب بقاء الخزانة النقدية لشركته بالقرب من أعلى مستوى على الإطلاق عند 128 مليار دولار. كما يتيح للمستثمرين أن يفهموا لماذا كان بائعًا صافًا للأسهم في الأرباع الأخيرة.

لكن تحديد معنى “سعر معقول” لبافيت ليس سهلاً مثل فك عوائد الشركة على صافي رأس المال المادي. يمكن أن يكون تعسفيا تماما

أحد الأمثلة القليلة في الوقت الحالي التي توضح وجهه نظر بافيت لـ “سعر معقول” هو شراء باقيت  لـ 2.73 مليون سهم من جنرال موتورز خلال الربع الرابع. ليس هناك شك في أن صناعة السيارات تعمل في الوقت الحالي في فترة يمكن تسميتها اوقات صعبة. حيث تراجعت مبيعات السيارات الامريكية لصالح نظيرتها الصينية ، وصانعو السيارات مثل جنرال موتورز يستغنون عن العمال ويغلقون المصانع لخفض التكاليف. تم التعامل مع جنرال موتورز أيضًا بطريقة صعبة للغاية مؤخرًا حيث واجهت إضراب بعض العمال .

ومع ذلك ، فإن جنرال موتورز تقدر حاليا بأقل من ستة أضعاف توقعات أرباح هذا العام في وول ستريت. حتى مع تداول صناعة السيارات تاريخياً لتحقيق أرباح أقل بكثير من أي صناعة أخرى، فقد رآها بافيت على الأرجح كفرصة يمكن اقتناصها لسعر عادل.

المصدر : fool